【経済】日本のGDP3割減、それでも株価が堅調なのは？

―新型コロナウイルス禍が直撃した2020年4～6月期の実質国内総生産（GDP）が、前期比で27.8％減と戦後最悪の落ち込みを記録した、と先週報じられました。GDPは経済が生み出す付加価値の合計なんだから、そこが3割落っこちたということは、例えば株価も3割落っこちても仕方ない、みたいなショートサーキットが私の頭の中で起こっているんですが。

居林：いい質問ですね。よくある誤解を代表していただいたと思います。技術的な論点がまずいくつかあります。GDPというのは付加価値なのですけれども、そこには貿易が入るし、政府による支出、個人支出も入るので、企業の利益に当たる企業の剰余金は、またその一部であると。

―「株価は企業業績の変数である」からいくと、GDPの下落率がそのまま影響するわけじゃない、と。

居林：もう1つは、見た目の数字は瞬間風速であることです。記事をよく見てください。「前期比年率」とあるでしょう。28÷4で7％。つまり1～3月期から4～6月期において7％付加価値が経済全体で減りましたよ、ということを意味している。それを約4倍して年率換算するからすごいことになるわけです。もちろん、リーマン・ショックのときでも年率換算で10％前後でしたから、瞬間風速としても大きかったのは間違いありません。

―間違いなく経済は大ダメージを受けた。でも株価は……。

居林：株価は、例えば30％、もしくは、最低でも7％下がるべきではないか。そんな話ですよね。ところが、株価は1～3月期の3月から30％以上上がっているのみならず、年初来の水準にほぼ近づきつつある。どういうことなのかと。

―どういうことなんでしょうか。

居林：単純なバージョンの回答からいきますと、それは過去の話だからです。私の言葉だと「知ったらしまい」ということになります。株価は将来しか見ない。株価はつまるところ「BPS」、1株当たり純資産と、業績への将来の期待値（1株当たり純利益、EPS）に分解できる、というのが、このコラムで何度かお話ししていることですが、この時期の企業業績を見てみますと。

　2020年4～6月期は赤字にならなかったんですね。踏みとどまった。純資産は毀損してないんです。リーマンのときは1.5兆円くらい純利益がマイナスになった（2009年3月期の第4四半期）、大赤字だったんです。今回はそれを超えるマイナスにもかかわらず、企業収益は踏みとどまったんですね。そこは日本企業の強さというか、ここ10年間ぐらい頑張ってきた努力の証しでしょう。

―でも、将来の予想としても「2024年まで利益水準は回復しない」みたいな予想も出ていたような。

居林：はい、実際の業績で見ると1、2年はコロナ前の水準には戻らないでしょうね。私は2023年3月期だと思いますけど、2024年だと言われても別に驚きませんね。

―えっ。だったら株価も戻らないのでは。

居林：業績が「戻る」という意味合いと、株価がどこまで先を織り込むのかによると思います。

　まずは業績からいきましょうか。例えば年間2兆円、3兆円を落としてくれたインバウンド、出張の旅費、そういう今消えてしまった需要、市場が全部戻るのがいつかと言われたら、それはずいぶん先ですよ、となると思うんです。つまり「昔の需要が戻ること」が、「戻る」前提とすれば、長くかかるということであって、「新しい」需要が出てきて、それが経済をプラスにするというのは、業績予想には織り込まれてないですよね。

―まあ、それはそうですね、でも仕方ないんじゃないでしょうか。今は何も見えないんですから。

全文はソース元で
https://news.yahoo.co.jp/articles/cb924ea7eb66c52fbbc36cdd0d347cea3d6b12fc

だから両者には直接の関係はない
こんな簡単なこともわからんのか…

その金を国民の生活や健康に使い、消費税を撤廃したらいいのに、
官僚の利権だから、絶対に手放さない

国内の会社がどうとか関係ない。日本の株価はアメリカを追ってるだけ。

馬鹿発見

無能発見

出た
魔法の言葉「織り込み済み」

アメリカ始め外国も普通に上がってる

そんなこんなで、滞留したお金が株に向かってるだけ
じゃねえの？　それを煽る広告もネット上に溢れてる。

4－5月の決算発表時には暴落してると思うけどな

日本の実体は、社会主義国家なんだよな。

さすがに恐いから利確しました
ありがとうございました

世界的には日本と違い成長率の見通しがあるから、株式投資は理解できるが、日本の場合はこの先急激な衰退が見えてるからな。
政策変更で日銀の手持ち株をもし換金したらどこまで下がることやら。